水泥業：行業高增長 關注西北水泥股

　　經歷了2005年、2006年連續兩年行業投資負增長后，2007年至2008年的增速分別為33%和60.8%，2009年至今也保持著高增長勢頭，若這一態勢得以持續，未來產能釋放將對2010年以后盈利能力產生重大影響，但我們認為這一格局出現的概率較低。

　　基于房地產投資復蘇預期和優選業績敏感性高的標準，重點推薦產能主要集中在華東、東南和中部地區的海螺水泥(600585)、塔牌集團(002233)、冀東水泥(000401)、華新水泥(600801)；其次，賽馬實業(600449)、天山股份(000877)、祁連山(600720)、青松建化(600425)等。西北水泥業2009年業績明確增長，上半年業績超預期概率高，建議關注行業估值提升和半年報業績超預期所帶來的西北水泥股的投資機會。