瑞銀升中聯重科至買入級 上調H股目標至123元

　　瑞銀集團發表研究報告指，該行相信內地建筑機械制造業已于去年第四季見底，其后將緩慢復蘇。該行預期混土器、乾混砂漿器及制沙機等新產品的增長較強，而混凝土機械、水泥泵等產品今年將溫和倒退0－5%。同時，推土機的銷情應該會向上，因此中聯重科（01157）（深：000157）將受惠，因其市占率基數低（僅2.6%）。

　　報告指，預期中聯重科去年第四季的純利倒退超過50%，因為（1）混凝土機械屬周期遲緩產品；（2）去年第四季盈利基數高；及（3）公司第四季成本及支出較高。因此，該行料去年第四季是公司盈利見底之時，故有理由對公司今年的復蘇情況感樂觀。

　　該行指，有不少投資者擔心公司去年首9個月異常地好的業績，故拖累了公司股價，惟現時行業開始復蘇，公司只要提高透明度，就可以提升估值。

　　基于去年第四季較差的盈利預期，該行分別下調公司去年及今年的每股盈利預測至1元/1.06元（人民幣．下同）（調整前分別為1.14/1.17元）。

　　基于估值計算，該行將公司H股目標價由10.5元升至12.3元，投資評級由「中性」升至「買入」。