匯豐降中聯重科目標價至13.8元 評級增持

　　匯豐表示，投資者對重科（01157.HK）無根據的財務造假指控關注已消除，重點已轉移至2013年。混凝土機械方面，重科預料按年銷售增長正面，主要受混凝土攪拌機及新產品帶動。汽車起重機銷量可能于下半年開始復蘇。去年12月份每月銷售按年錄得正面增長，但去庫存化仍在進行。另外，土方機械如挖掘機在內地仍面對挑戰，主要因為產能過剩，未來數年局面難以扭轉。 

　　由于重科2012年下半年專注改善現金流及現金收入，令第四季銷量按年下降。預計重科2012年下半年的經營性現金流穩健。但保守來看，該行將重科應收融資租賃款呆帳的撥備，由0.7%調整至1.5%。 

　　該行認為，重科于中國工程機械行業中占主導地位，資產負債表強健。目前估值吸引，為2013年預測場市盈率6.7倍。2011-2014年每股盈利復合年增長率11%。重申“增持”評級，目標價由14.6元下調至13.8元。