基本面：山水是中國第八大水泥生產(chǎn)商。集團的主要市場——山東主要由山水和中國建材（03323）控制接近6 成的市場份額，市場集中度高，價格協(xié)調良好；另一市場──遼寧則新增產(chǎn)能有限，配合落后產(chǎn)能淘汰，供需面健康。因此，集團在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，是水泥股份當中的首選之一。
早前在中央的調控政策之下，內房和其他基建項目面對資金緊張的問題，導致水泥需求減弱，年至今中國水泥平均價格約跌10%。不過，山水水泥的兩大主要市場──山東和遼寧則分別下跌5%和上升21%，明顯相對其他地區(qū)強勢。
催化劑：近日國家發(fā)改委加快項目審批速度，我們看到中央在處理經(jīng)濟下行風險上，開始變得積極，相信中國整體的水泥價格將會有所改善，尤其山東和遼寧這兩個區(qū)域基本因素較佳的省份。現(xiàn)時市場預期，集團12 年每股盈利增長僅是0.25%，我們認為盈利很有可能獲得重估。
估值：股價現(xiàn)值相等于12 年預測市盈率6.20 倍，約低于平均值一個標準差，亦較同業(yè)拆讓10.27%。然而集團在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，故此估值上升至貼近同業(yè)水平亦為合理。
技術：股價剛升穿100 天移動平均線，加上5 天、20 天、50 天和100 天移動平均線從上而下順序排列，反映強勁上升勢頭，建議乘勢買入。
早前在中央的調控政策之下，內房和其他基建項目面對資金緊張的問題，導致水泥需求減弱，年至今中國水泥平均價格約跌10%。不過，山水水泥的兩大主要市場──山東和遼寧則分別下跌5%和上升21%，明顯相對其他地區(qū)強勢。
催化劑：近日國家發(fā)改委加快項目審批速度，我們看到中央在處理經(jīng)濟下行風險上，開始變得積極，相信中國整體的水泥價格將會有所改善，尤其山東和遼寧這兩個區(qū)域基本因素較佳的省份。現(xiàn)時市場預期，集團12 年每股盈利增長僅是0.25%，我們認為盈利很有可能獲得重估。
估值：股價現(xiàn)值相等于12 年預測市盈率6.20 倍，約低于平均值一個標準差，亦較同業(yè)拆讓10.27%。然而集團在區(qū)域上擁有較佳的基本因素，故此估值上升至貼近同業(yè)水平亦為合理。
技術：股價剛升穿100 天移動平均線，加上5 天、20 天、50 天和100 天移動平均線從上而下順序排列，反映強勁上升勢頭，建議乘勢買入。
