奧克股份：環氧乙烷項目或可期待

　　環氧乙烷作為奧克股份兩大主要產品的原材料，由于其易爆特性受到運輸的限制。公司為突破原材料上的困境，開始加大力度進軍上游。早在2011年11月，公司就決定使用超募資金約8.4億元建設年產20萬噸環氧乙烷項目及30萬噸/年低碳環氧衍生精細化工新材料項目，投資總額為16.80億元，以超募資金8.4億元作為資本金，其余50%的資金申請銀行貸款，項目預計將于2014年6月投產。“當前環氧乙烷項目進展很順利，這項業務對公司來說也是當前比較重要的任務。環氧乙烷是公司兩大主營產品的原材料，之前這主要由中石化等少數公司生產，并且是限量生產，再加上它易爆，有運輸上的限制，因此環氧乙烷供應不足我們的產品也會多少受到影響。目前公司在揚州有個年產20噸的生產基地，在遼寧盤錦也跟人合建了基地，將來可能在武漢等地再新建。”公司董秘辦工作人員告訴記者。

　　上述分析表示，環氧乙烷是公司的基礎原材料，公司主營產品的盈利能力一直受制于原材料供應和價格波動影響，過去幾年毛利率偏低且波動較大，進軍上游可以規避上述風險，有助于增強自用原料供應的穩定性和連續性。屆時公司在估值上會有較大的提升空間。第一創業證券分析師王皓宇認為，環氧乙烷項目投產后，不但大幅降低公司原料成本，而且還將加大各產品之間的協同效應，公司各產品的盈利能力都將得以大幅提升，實現綜合效益的最大化。

　　不過，上述分析師同時也提醒道，具體還要看項目的進度與質量是否如預期所說，創業板公司中很多“計劃趕不上變化”的例子很多，只怕到時候一紙公告就宣布推遲投產或者產能不達預期，泡泡最終破滅。