上帝欲讓其滅亡，必定先讓其瘋狂。
盡管難以置信，但中國(guó)工程機(jī)械龍頭企業(yè)之一的中聯(lián)重科財(cái)務(wù)造假經(jīng)由媒體報(bào)道后，讓筆者頗為震驚。
一直以來(lái)，圍繞三一重工和中聯(lián)重科“同城操戈”奪人眼球，卻忽略了對(duì)相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)研究。
仔細(xì)研究中聯(lián)重科最近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)合媒體公開(kāi)的報(bào)道，我們發(fā)現(xiàn)，在股東套現(xiàn)、追趕對(duì)手、被資本綁架等重重壓力下，中聯(lián)重科正走在一條粉飾報(bào)表、財(cái)務(wù)造假的道路上，筆者甚至聽(tīng)到業(yè)內(nèi)傳言，詹純新行將退休之際，或許想借勢(shì)玩“金蟬脫殼”的之計(jì)。
中聯(lián)重科成長(zhǎng)路徑比較特殊，其依靠多次并購(gòu)獲得快速發(fā)展，崇尚輕資產(chǎn)的中聯(lián)模式，主張研發(fā)外包、產(chǎn)品外包。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，連續(xù)4年，中聯(lián)重科以大比例領(lǐng)先同業(yè)而傲視群雄。2009年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入207.62億元，凈利潤(rùn)28.27億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)23.72億元，同比增長(zhǎng)55.88%，凈利潤(rùn)率13.6%；2010年，公司營(yíng)業(yè)總收入321.93億，凈利潤(rùn)54.16億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)46.66億元，同比增長(zhǎng)90.71%，凈利潤(rùn)率16.8%；2011年，公司營(yíng)業(yè)總收入463.22億元，凈利潤(rùn)96.02億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)80.65億元，同比增長(zhǎng)72.87%，凈利潤(rùn)率20%；2012年年報(bào)尚未公布，從已經(jīng)公布的三季報(bào)來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.1億元，同比增長(zhǎng)17.8%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)69.6億元，同比增長(zhǎng)16.7%。
單純看以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們不得不驚嘆于詹純新高超的企業(yè)管理和盈利能力，連續(xù)4年凈利潤(rùn)率平均保持17%，凈利潤(rùn)同比平均增長(zhǎng)73%。在企業(yè)數(shù)百億規(guī)模的龐大體量下，這樣的業(yè)績(jī)堪稱世界工程機(jī)械史上的奇跡。
誰(shuí)說(shuō)中國(guó)制造業(yè)只是微利(通常大部分在3%-5%)？誰(shuí)說(shuō)700多億市值的企業(yè)不能同比超過(guò)50%的增長(zhǎng)？中聯(lián)重科“神話”般的現(xiàn)實(shí)擊碎我們所有的想象和可能。尤其是在全世界都遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，這樣的逆勢(shì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)讓人妒嫉和羨慕。
仿佛一個(gè)吃了興奮劑的選手，中聯(lián)重科一馬當(dāng)先，終于在2012年超越了同城競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工,并開(kāi)始遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于徐工機(jī)械，柳工和廈工等同類企業(yè)。
不可思議的凈利潤(rùn)率，不可思議的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。詹純新應(yīng)該慶幸于自己選擇的工程機(jī)械行業(yè)，投資者也應(yīng)該慶幸選擇了中聯(lián)重科。三一重工、徐工等同行也應(yīng)該感到羞愧和臉紅。
當(dāng)投資者還疑惑于中聯(lián)重科與三一重工相互攻擊與指責(zé)的口水仗時(shí)，2013年1月8日，有香港媒體率先披露中聯(lián)重科業(yè)績(jī)?cè)旒伲S后，中聯(lián)重科斷然予以否認(rèn)。而隨著長(zhǎng)達(dá)半月，橫跨華東三省市的縝密調(diào)查，上萬(wàn)字的調(diào)查報(bào)告揭開(kāi)了中聯(lián)重科神話的背后——觸目驚心的造假：發(fā)貨——退貨、零首付，各種不同的銷售政策，大玩數(shù)字游戲的目的均只有一個(gè)——虛增銷售業(yè)績(jī)，進(jìn)而虛增利潤(rùn)，做出漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)告。當(dāng)然，或許有人會(huì)說(shuō)，這是底下銷售人員干的，目的是為了獲得獎(jiǎng)金和提升。
華東三省的調(diào)查只是一個(gè)樣本，但筆者也聽(tīng)到一些業(yè)界傳言——比如在福建等地，有離職員工舉報(bào)類似的造假行業(yè)同樣存在；而在長(zhǎng)沙望城縣的一個(gè)停車場(chǎng)，數(shù)百臺(tái)的中聯(lián)重科新車都堆放于此；意大利CIFA工廠目前只有一條生產(chǎn)線在生產(chǎn)，2012年上半年CIFA高達(dá)2.5億美金的銷售額也存在發(fā)水之嫌，諸此種種，不一一道明。
我們有理由據(jù)此認(rèn)為，中聯(lián)重科在全國(guó)乃至世界范圍內(nèi)的銷售都難以逃脫造假之嫌。根據(jù)媒體的調(diào)查與估算，中聯(lián)重科利潤(rùn)造假近20億元，占了2011年利潤(rùn)的20%以上。
盡管對(duì)媒體的調(diào)查報(bào)道，中聯(lián)重科做出了澄清。稱媒體報(bào)道中所提及的銷售造假、財(cái)務(wù)造假說(shuō)法全不屬實(shí)，毫無(wú)事實(shí)根據(jù)，且有誤導(dǎo)性，公司嚴(yán)格依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不存在財(cái)務(wù)造假行為。但對(duì)于媒體報(bào)道中涉及的若干市場(chǎng)信息及客戶信息，中聯(lián)重科確認(rèn)了其真實(shí)性，一位中聯(lián)重科高管在接受記者采訪時(shí)表示，“上述信息在工程機(jī)械行業(yè)是公開(kāi)、透明的”，但對(duì)于媒體報(bào)道中所提及的“中聯(lián)內(nèi)部文件”的真實(shí)性，該人士并未做出判斷。
與第一次香港媒體質(zhì)疑時(shí)的言之鑿鑿否認(rèn)相比，中聯(lián)重科這次明顯底氣不足，甚或有些心虛。針對(duì)再次被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假，三一集團(tuán)宣傳部部長(zhǎng)施奕青微博上調(diào)侃：某公司的兩次聲明真是耐人尋味：從全盤否認(rèn)到部分承認(rèn)。一個(gè)謊言是需要一百個(gè)謊言去掩蓋！真的假不了，假的真不了！
調(diào)侃歸調(diào)侃，質(zhì)疑歸質(zhì)疑。真相和事實(shí)只有一個(gè)，我們吁請(qǐng)監(jiān)管部門介入調(diào)查，在媒體提供的線索基礎(chǔ)上深入追擊，給投資者一個(gè)真實(shí)的交待和判斷。由于中聯(lián)重科是深交所和香港聯(lián)交所兩地上市企業(yè)，考慮到中聯(lián)重科在湖南當(dāng)?shù)氐挠绊懥捅尘埃覀兘ㄗh應(yīng)該由中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查局直接介入，香港聯(lián)合交易所應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)，獨(dú)立調(diào)查，以免被地方勢(shì)力所左右。而一旦調(diào)查核實(shí)，確存在財(cái)務(wù)造假行為，則必須給與最嚴(yán)厲懲處。
即便是行業(yè)陷入困局的2012年，中聯(lián)重科業(yè)績(jī)依然同比大幅增長(zhǎng)。據(jù)透露，因?yàn)?012年是中聯(lián)重科20周年，一個(gè)漂亮的業(yè)績(jī)對(duì)“慶生”來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
端倪早有顯現(xiàn)，自2011年10月起，中聯(lián)重科公告宣稱變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，“1年以內(nèi)(含1年)”、“1-2年”的應(yīng)收賬款計(jì)提比例由5%、10%大幅下滑至1%、6%。稍懂財(cái)務(wù)知識(shí)的人會(huì)知道，壞賬計(jì)提比例的降低，就意味著利潤(rùn)的大幅提升，進(jìn)而為業(yè)績(jī)的靚麗錦上添花。
在詹純新雄心勃勃地提出千億目標(biāo)的同時(shí)，在中聯(lián)重科保持大比例增長(zhǎng)傲視業(yè)界的同時(shí)，股東們顯然已經(jīng)不愿意再等待，減持套現(xiàn)時(shí)機(jī)則難以理解。
2012年上半年，中聯(lián)重科的第二大股東弘毅投資和第三大股東中聯(lián)管理層持股公司均選擇了減持。在中聯(lián)重科業(yè)績(jī)超過(guò)龍頭三一重工的前夕，管理層股東的減持行為讓人意外。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月30日，一方科技(中聯(lián)重科管理層持股公司)僅有163314942股，減持74921829股；同時(shí)，弘毅投資旗下控股公司佳卓集團(tuán)減持363936856股，弘毅投資同樣減持34904749股。
彼時(shí)的減持耐人尋味。2012年前三季度的財(cái)報(bào)顯示，中聯(lián)重科的經(jīng)營(yíng)漸入佳境并已超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工，但股東特別是管理層股東的減持行為卻讓人不解，因?yàn)樗麄儗?duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況最為了解，難道他們?nèi)卞X了？有“剛需”了？
筆者也曾聽(tīng)到一些流言，他們的確有“剛需”，因?yàn)橹新?lián)重科優(yōu)質(zhì)的環(huán)衛(wèi)機(jī)械資產(chǎn)正在掛牌出讓，而詹純新等管理層在磨刀霍霍意欲再度MBO，而30多億的真金白銀則對(duì)他們來(lái)說(shuō)的確是一筆需急于融到的資金，因此，減持的行為不難理解。不僅如此，筆者尚聽(tīng)說(shuō)一個(gè)新版本——詹純新已到退休的年紀(jì)，有可能在2012年借勢(shì)將中聯(lián)重科的業(yè)績(jī)扮靚，將股價(jià)做上去，乘此以其為首的管理層所持中聯(lián)重科股份與環(huán)衛(wèi)機(jī)械的資產(chǎn)對(duì)價(jià)受讓，繼而從中聯(lián)重科“金蟬脫殼”，另享環(huán)衛(wèi)機(jī)械資產(chǎn)的業(yè)績(jī)盛宴。
實(shí)際上，詹純新在中聯(lián)重科“無(wú)心插柳”之苗頭已顯，近期，中聯(lián)重科產(chǎn)品不斷曝出質(zhì)量問(wèn)題，顯示他們對(duì)企業(yè)內(nèi)功的“無(wú)心”。
2012年12月31日晚，中聯(lián)重科的塔吊在上海地鐵施工現(xiàn)場(chǎng)坍塌，造成5人死亡，18人受傷的慘劇。盡量上海方面尚未發(fā)布調(diào)查的結(jié)果，但中聯(lián)塔n吊已多次出事卻是不爭(zhēng)事實(shí)。
2012年12月27日，上海至圣將機(jī)械巨頭中聯(lián)重科告上法院，質(zhì)疑其生產(chǎn)的中聯(lián)牌履帶起重機(jī)存在質(zhì)量缺陷。2012年10月10日晚，在甘肅酒泉施工的1000噸履帶起重機(jī)在作業(yè)中傾倒，造成5死1傷，而涉事設(shè)備是由上海至圣從中聯(lián)重科手中以分期付款方式購(gòu)得。
盡管酒泉市人民政府發(fā)布調(diào)查結(jié)果認(rèn)定，“這是一起發(fā)生在作業(yè)場(chǎng)所、作業(yè)期間，由作業(yè)人員違章操作引發(fā)的較大安全生產(chǎn)責(zé)任事故”，上海至圣方面卻對(duì)上述調(diào)查結(jié)果提出質(zhì)疑。
上海至圣代理律師張婷稱，調(diào)查報(bào)告的依據(jù)不準(zhǔn)確，真正的原因沒(méi)有調(diào)查。她認(rèn)為，中聯(lián)重科的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是存在缺陷的。
有媒體報(bào)道，上海至圣提出了退貨和索賠要求，但遭到中聯(lián)重科拒絕。目前，上海至圣已經(jīng)提起行政訴訟，由甘肅張掖中院受理。此外，上海至圣也在長(zhǎng)沙中院提起民事訴訟。
高速成長(zhǎng)的中聯(lián)重科靠并購(gòu)起家，其模式主要靠研發(fā)外包和產(chǎn)品外包。目前尚不能判定其頻曝質(zhì)量問(wèn)題是否與這種模式相關(guān)。不過(guò)，如何管控質(zhì)量將是未來(lái)中聯(lián)重科必須面對(duì)的棘手問(wèn)題。
中聯(lián)重科遭遇信任危機(jī)的背后，是2011年二季度以來(lái)下行周期的行業(yè)困境。經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后的中國(guó)工程機(jī)械，需要更多務(wù)實(shí)與理性，也需要對(duì)投資者更透明。
猶如一列高速行駛的戰(zhàn)車，由詹純新駕馭的中聯(lián)重科是否有必要放慢疾行的速度？此前，新東方的俞敏洪感嘆于自己被資本綁架，不得不為了迎合資本而瘋狂擴(kuò)張，直到財(cái)務(wù)危機(jī)深度襲來(lái)。
現(xiàn)在，投資者需要監(jiān)管部門公正的調(diào)查，以釋惑財(cái)務(wù)造假嫌疑。對(duì)于中聯(lián)重科言之鑿鑿的公告，我們有必要保持一份警醒。此前，那些被最終證明造假的公司，無(wú)疑不是如出一轍。
盡管難以置信，但中國(guó)工程機(jī)械龍頭企業(yè)之一的中聯(lián)重科財(cái)務(wù)造假經(jīng)由媒體報(bào)道后，讓筆者頗為震驚。
一直以來(lái)，圍繞三一重工和中聯(lián)重科“同城操戈”奪人眼球，卻忽略了對(duì)相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)研究。
仔細(xì)研究中聯(lián)重科最近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)合媒體公開(kāi)的報(bào)道，我們發(fā)現(xiàn)，在股東套現(xiàn)、追趕對(duì)手、被資本綁架等重重壓力下，中聯(lián)重科正走在一條粉飾報(bào)表、財(cái)務(wù)造假的道路上，筆者甚至聽(tīng)到業(yè)內(nèi)傳言，詹純新行將退休之際，或許想借勢(shì)玩“金蟬脫殼”的之計(jì)。
中聯(lián)重科成長(zhǎng)路徑比較特殊，其依靠多次并購(gòu)獲得快速發(fā)展，崇尚輕資產(chǎn)的中聯(lián)模式，主張研發(fā)外包、產(chǎn)品外包。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，連續(xù)4年，中聯(lián)重科以大比例領(lǐng)先同業(yè)而傲視群雄。2009年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入207.62億元，凈利潤(rùn)28.27億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)23.72億元，同比增長(zhǎng)55.88%，凈利潤(rùn)率13.6%；2010年，公司營(yíng)業(yè)總收入321.93億，凈利潤(rùn)54.16億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)46.66億元，同比增長(zhǎng)90.71%，凈利潤(rùn)率16.8%；2011年，公司營(yíng)業(yè)總收入463.22億元，凈利潤(rùn)96.02億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)80.65億元，同比增長(zhǎng)72.87%，凈利潤(rùn)率20%；2012年年報(bào)尚未公布，從已經(jīng)公布的三季報(bào)來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.1億元，同比增長(zhǎng)17.8%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)69.6億元，同比增長(zhǎng)16.7%。
單純看以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們不得不驚嘆于詹純新高超的企業(yè)管理和盈利能力，連續(xù)4年凈利潤(rùn)率平均保持17%，凈利潤(rùn)同比平均增長(zhǎng)73%。在企業(yè)數(shù)百億規(guī)模的龐大體量下，這樣的業(yè)績(jī)堪稱世界工程機(jī)械史上的奇跡。
誰(shuí)說(shuō)中國(guó)制造業(yè)只是微利(通常大部分在3%-5%)？誰(shuí)說(shuō)700多億市值的企業(yè)不能同比超過(guò)50%的增長(zhǎng)？中聯(lián)重科“神話”般的現(xiàn)實(shí)擊碎我們所有的想象和可能。尤其是在全世界都遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，這樣的逆勢(shì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)讓人妒嫉和羨慕。
仿佛一個(gè)吃了興奮劑的選手，中聯(lián)重科一馬當(dāng)先，終于在2012年超越了同城競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工,并開(kāi)始遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于徐工機(jī)械，柳工和廈工等同類企業(yè)。
不可思議的凈利潤(rùn)率，不可思議的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。詹純新應(yīng)該慶幸于自己選擇的工程機(jī)械行業(yè)，投資者也應(yīng)該慶幸選擇了中聯(lián)重科。三一重工、徐工等同行也應(yīng)該感到羞愧和臉紅。
當(dāng)投資者還疑惑于中聯(lián)重科與三一重工相互攻擊與指責(zé)的口水仗時(shí)，2013年1月8日，有香港媒體率先披露中聯(lián)重科業(yè)績(jī)?cè)旒伲S后，中聯(lián)重科斷然予以否認(rèn)。而隨著長(zhǎng)達(dá)半月，橫跨華東三省市的縝密調(diào)查，上萬(wàn)字的調(diào)查報(bào)告揭開(kāi)了中聯(lián)重科神話的背后——觸目驚心的造假：發(fā)貨——退貨、零首付，各種不同的銷售政策，大玩數(shù)字游戲的目的均只有一個(gè)——虛增銷售業(yè)績(jī)，進(jìn)而虛增利潤(rùn)，做出漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)告。當(dāng)然，或許有人會(huì)說(shuō)，這是底下銷售人員干的，目的是為了獲得獎(jiǎng)金和提升。
華東三省的調(diào)查只是一個(gè)樣本，但筆者也聽(tīng)到一些業(yè)界傳言——比如在福建等地，有離職員工舉報(bào)類似的造假行業(yè)同樣存在；而在長(zhǎng)沙望城縣的一個(gè)停車場(chǎng)，數(shù)百臺(tái)的中聯(lián)重科新車都堆放于此；意大利CIFA工廠目前只有一條生產(chǎn)線在生產(chǎn)，2012年上半年CIFA高達(dá)2.5億美金的銷售額也存在發(fā)水之嫌，諸此種種，不一一道明。
我們有理由據(jù)此認(rèn)為，中聯(lián)重科在全國(guó)乃至世界范圍內(nèi)的銷售都難以逃脫造假之嫌。根據(jù)媒體的調(diào)查與估算，中聯(lián)重科利潤(rùn)造假近20億元，占了2011年利潤(rùn)的20%以上。
盡管對(duì)媒體的調(diào)查報(bào)道，中聯(lián)重科做出了澄清。稱媒體報(bào)道中所提及的銷售造假、財(cái)務(wù)造假說(shuō)法全不屬實(shí)，毫無(wú)事實(shí)根據(jù)，且有誤導(dǎo)性，公司嚴(yán)格依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不存在財(cái)務(wù)造假行為。但對(duì)于媒體報(bào)道中涉及的若干市場(chǎng)信息及客戶信息，中聯(lián)重科確認(rèn)了其真實(shí)性，一位中聯(lián)重科高管在接受記者采訪時(shí)表示，“上述信息在工程機(jī)械行業(yè)是公開(kāi)、透明的”，但對(duì)于媒體報(bào)道中所提及的“中聯(lián)內(nèi)部文件”的真實(shí)性，該人士并未做出判斷。
與第一次香港媒體質(zhì)疑時(shí)的言之鑿鑿否認(rèn)相比，中聯(lián)重科這次明顯底氣不足，甚或有些心虛。針對(duì)再次被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假，三一集團(tuán)宣傳部部長(zhǎng)施奕青微博上調(diào)侃：某公司的兩次聲明真是耐人尋味：從全盤否認(rèn)到部分承認(rèn)。一個(gè)謊言是需要一百個(gè)謊言去掩蓋！真的假不了，假的真不了！
調(diào)侃歸調(diào)侃，質(zhì)疑歸質(zhì)疑。真相和事實(shí)只有一個(gè)，我們吁請(qǐng)監(jiān)管部門介入調(diào)查，在媒體提供的線索基礎(chǔ)上深入追擊，給投資者一個(gè)真實(shí)的交待和判斷。由于中聯(lián)重科是深交所和香港聯(lián)交所兩地上市企業(yè)，考慮到中聯(lián)重科在湖南當(dāng)?shù)氐挠绊懥捅尘埃覀兘ㄗh應(yīng)該由中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查局直接介入，香港聯(lián)合交易所應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)，獨(dú)立調(diào)查，以免被地方勢(shì)力所左右。而一旦調(diào)查核實(shí)，確存在財(cái)務(wù)造假行為，則必須給與最嚴(yán)厲懲處。
即便是行業(yè)陷入困局的2012年，中聯(lián)重科業(yè)績(jī)依然同比大幅增長(zhǎng)。據(jù)透露，因?yàn)?012年是中聯(lián)重科20周年，一個(gè)漂亮的業(yè)績(jī)對(duì)“慶生”來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
端倪早有顯現(xiàn)，自2011年10月起，中聯(lián)重科公告宣稱變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，“1年以內(nèi)(含1年)”、“1-2年”的應(yīng)收賬款計(jì)提比例由5%、10%大幅下滑至1%、6%。稍懂財(cái)務(wù)知識(shí)的人會(huì)知道，壞賬計(jì)提比例的降低，就意味著利潤(rùn)的大幅提升，進(jìn)而為業(yè)績(jī)的靚麗錦上添花。
在詹純新雄心勃勃地提出千億目標(biāo)的同時(shí)，在中聯(lián)重科保持大比例增長(zhǎng)傲視業(yè)界的同時(shí)，股東們顯然已經(jīng)不愿意再等待，減持套現(xiàn)時(shí)機(jī)則難以理解。
2012年上半年，中聯(lián)重科的第二大股東弘毅投資和第三大股東中聯(lián)管理層持股公司均選擇了減持。在中聯(lián)重科業(yè)績(jī)超過(guò)龍頭三一重工的前夕，管理層股東的減持行為讓人意外。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月30日，一方科技(中聯(lián)重科管理層持股公司)僅有163314942股，減持74921829股；同時(shí)，弘毅投資旗下控股公司佳卓集團(tuán)減持363936856股，弘毅投資同樣減持34904749股。
彼時(shí)的減持耐人尋味。2012年前三季度的財(cái)報(bào)顯示，中聯(lián)重科的經(jīng)營(yíng)漸入佳境并已超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工，但股東特別是管理層股東的減持行為卻讓人不解，因?yàn)樗麄儗?duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況最為了解，難道他們?nèi)卞X了？有“剛需”了？
筆者也曾聽(tīng)到一些流言，他們的確有“剛需”，因?yàn)橹新?lián)重科優(yōu)質(zhì)的環(huán)衛(wèi)機(jī)械資產(chǎn)正在掛牌出讓，而詹純新等管理層在磨刀霍霍意欲再度MBO，而30多億的真金白銀則對(duì)他們來(lái)說(shuō)的確是一筆需急于融到的資金，因此，減持的行為不難理解。不僅如此，筆者尚聽(tīng)說(shuō)一個(gè)新版本——詹純新已到退休的年紀(jì)，有可能在2012年借勢(shì)將中聯(lián)重科的業(yè)績(jī)扮靚，將股價(jià)做上去，乘此以其為首的管理層所持中聯(lián)重科股份與環(huán)衛(wèi)機(jī)械的資產(chǎn)對(duì)價(jià)受讓，繼而從中聯(lián)重科“金蟬脫殼”，另享環(huán)衛(wèi)機(jī)械資產(chǎn)的業(yè)績(jī)盛宴。
實(shí)際上，詹純新在中聯(lián)重科“無(wú)心插柳”之苗頭已顯，近期，中聯(lián)重科產(chǎn)品不斷曝出質(zhì)量問(wèn)題，顯示他們對(duì)企業(yè)內(nèi)功的“無(wú)心”。
2012年12月31日晚，中聯(lián)重科的塔吊在上海地鐵施工現(xiàn)場(chǎng)坍塌，造成5人死亡，18人受傷的慘劇。盡量上海方面尚未發(fā)布調(diào)查的結(jié)果，但中聯(lián)塔n吊已多次出事卻是不爭(zhēng)事實(shí)。
2012年12月27日，上海至圣將機(jī)械巨頭中聯(lián)重科告上法院，質(zhì)疑其生產(chǎn)的中聯(lián)牌履帶起重機(jī)存在質(zhì)量缺陷。2012年10月10日晚，在甘肅酒泉施工的1000噸履帶起重機(jī)在作業(yè)中傾倒，造成5死1傷，而涉事設(shè)備是由上海至圣從中聯(lián)重科手中以分期付款方式購(gòu)得。
盡管酒泉市人民政府發(fā)布調(diào)查結(jié)果認(rèn)定，“這是一起發(fā)生在作業(yè)場(chǎng)所、作業(yè)期間，由作業(yè)人員違章操作引發(fā)的較大安全生產(chǎn)責(zé)任事故”，上海至圣方面卻對(duì)上述調(diào)查結(jié)果提出質(zhì)疑。
上海至圣代理律師張婷稱，調(diào)查報(bào)告的依據(jù)不準(zhǔn)確，真正的原因沒(méi)有調(diào)查。她認(rèn)為，中聯(lián)重科的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是存在缺陷的。
有媒體報(bào)道，上海至圣提出了退貨和索賠要求，但遭到中聯(lián)重科拒絕。目前，上海至圣已經(jīng)提起行政訴訟，由甘肅張掖中院受理。此外，上海至圣也在長(zhǎng)沙中院提起民事訴訟。
高速成長(zhǎng)的中聯(lián)重科靠并購(gòu)起家，其模式主要靠研發(fā)外包和產(chǎn)品外包。目前尚不能判定其頻曝質(zhì)量問(wèn)題是否與這種模式相關(guān)。不過(guò)，如何管控質(zhì)量將是未來(lái)中聯(lián)重科必須面對(duì)的棘手問(wèn)題。
中聯(lián)重科遭遇信任危機(jī)的背后，是2011年二季度以來(lái)下行周期的行業(yè)困境。經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后的中國(guó)工程機(jī)械，需要更多務(wù)實(shí)與理性，也需要對(duì)投資者更透明。
猶如一列高速行駛的戰(zhàn)車，由詹純新駕馭的中聯(lián)重科是否有必要放慢疾行的速度？此前，新東方的俞敏洪感嘆于自己被資本綁架，不得不為了迎合資本而瘋狂擴(kuò)張，直到財(cái)務(wù)危機(jī)深度襲來(lái)。
現(xiàn)在，投資者需要監(jiān)管部門公正的調(diào)查，以釋惑財(cái)務(wù)造假嫌疑。對(duì)于中聯(lián)重科言之鑿鑿的公告，我們有必要保持一份警醒。此前，那些被最終證明造假的公司，無(wú)疑不是如出一轍。
