建材行業(yè)：第二屆水泥上市公司年會交流紀要
上周五我們參加了第二屆水泥上市公司年會，與一些官員、上市公司進行了交流，主要內(nèi)容如下：
一、政策趨勢
1、充分利用差別電價、“資源綜合利用”增值稅優(yōu)惠、財政補貼等手段，落實“七號文”的內(nèi)容，抓緊淘汰落后產(chǎn)能。力爭三年基本淘汰落后產(chǎn)能。秉承“38 號文”的精神，繼續(xù)嚴控新建設新生產(chǎn)線，預計今年新投產(chǎn)生產(chǎn)線超過128 條，新增產(chǎn)能超過1.5 億噸。
2、未來政策延續(xù)現(xiàn)有思路，將加強政府的監(jiān)管作用。“十二五”水泥行業(yè)發(fā)展目標為：新型干法比例達90%；前十大企業(yè)熟料產(chǎn)能比重大于50%，水泥產(chǎn)能比重大于35%；淘汰所有能耗不達標的生產(chǎn)線（能耗目標值以目前4000t/d 生產(chǎn)線指標為參考值）；仍將以等量淘汰的原則來建設新生產(chǎn)線(東部單線規(guī)模大于4000t/d，西部大于2000t/d)；引導水泥企業(yè)發(fā)展商品混凝土和水泥制品生產(chǎn)；發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，發(fā)揮水泥窯協(xié)同處置廢棄物的優(yōu)勢；鼓勵水泥企業(yè)兼并重組。
二、主要企業(yè)觀點
1、中國建材強調淘汰落后產(chǎn)能、嚴格限制新上項目等是實現(xiàn)水泥布局合理，供需平衡的關鍵，企業(yè)將著力于低碳化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈和增加產(chǎn)品附加值，加強行業(yè)協(xié)同。
2、海螺預計未來幾年我國的固定資產(chǎn)投資將仍會維持20%以上的增速，水泥需求將會保持8%-10%的增長。今年新增供需相互平衡，11 年得到改善，而12 年局部區(qū)域會出現(xiàn)供給缺口。海螺將保持每年100 億的投資，力爭2012年銷售量達到2 億噸。
3、目前中材股份在西北區(qū)域產(chǎn)能為3420 萬噸，分別占據(jù)新疆、寧夏、甘肅、青海市場的40%、60%、40%、25%，毛利率達到32.29%。隨著在建15 條線投產(chǎn)后，10 年西北地區(qū)產(chǎn)能將達到5000 萬噸，未來3 年將達到8000 萬噸。
三、投資建議
我們認同大部分與會企業(yè)較為樂觀的看法，但從水泥的區(qū)域性和政策的偏向大企業(yè)來考慮，我們建議投資者關注龍頭企業(yè)——海螺、冀東、天山、祁連山。
上周五我們參加了第二屆水泥上市公司年會，與一些官員、上市公司進行了交流，主要內(nèi)容如下：
一、政策趨勢
1、充分利用差別電價、“資源綜合利用”增值稅優(yōu)惠、財政補貼等手段，落實“七號文”的內(nèi)容，抓緊淘汰落后產(chǎn)能。力爭三年基本淘汰落后產(chǎn)能。秉承“38 號文”的精神，繼續(xù)嚴控新建設新生產(chǎn)線，預計今年新投產(chǎn)生產(chǎn)線超過128 條，新增產(chǎn)能超過1.5 億噸。
2、未來政策延續(xù)現(xiàn)有思路，將加強政府的監(jiān)管作用。“十二五”水泥行業(yè)發(fā)展目標為：新型干法比例達90%；前十大企業(yè)熟料產(chǎn)能比重大于50%，水泥產(chǎn)能比重大于35%；淘汰所有能耗不達標的生產(chǎn)線（能耗目標值以目前4000t/d 生產(chǎn)線指標為參考值）；仍將以等量淘汰的原則來建設新生產(chǎn)線(東部單線規(guī)模大于4000t/d，西部大于2000t/d)；引導水泥企業(yè)發(fā)展商品混凝土和水泥制品生產(chǎn)；發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，發(fā)揮水泥窯協(xié)同處置廢棄物的優(yōu)勢；鼓勵水泥企業(yè)兼并重組。
二、主要企業(yè)觀點
1、中國建材強調淘汰落后產(chǎn)能、嚴格限制新上項目等是實現(xiàn)水泥布局合理，供需平衡的關鍵，企業(yè)將著力于低碳化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈和增加產(chǎn)品附加值，加強行業(yè)協(xié)同。
2、海螺預計未來幾年我國的固定資產(chǎn)投資將仍會維持20%以上的增速，水泥需求將會保持8%-10%的增長。今年新增供需相互平衡，11 年得到改善，而12 年局部區(qū)域會出現(xiàn)供給缺口。海螺將保持每年100 億的投資，力爭2012年銷售量達到2 億噸。
3、目前中材股份在西北區(qū)域產(chǎn)能為3420 萬噸，分別占據(jù)新疆、寧夏、甘肅、青海市場的40%、60%、40%、25%，毛利率達到32.29%。隨著在建15 條線投產(chǎn)后，10 年西北地區(qū)產(chǎn)能將達到5000 萬噸，未來3 年將達到8000 萬噸。
三、投資建議
我們認同大部分與會企業(yè)較為樂觀的看法，但從水泥的區(qū)域性和政策的偏向大企業(yè)來考慮，我們建議投資者關注龍頭企業(yè)——海螺、冀東、天山、祁連山。
