水泥行業動態：春節過后第一周，全國水泥市場價格出現下滑，環比2月初下跌1.18%。價格下跌區域主要集中在江西、江蘇南京、安徽巢湖、馬鞍山，廣西和湖北地區，不同地區價格下跌20-40元/噸。
水泥行業判斷：一般華東開工恢復從正月20(3月1日)開始，歷年均會有部分小企業在剛剛開工時短期壓價沖量，我們預計3月初可能看到第一輪提價，而2012年12月份受天氣影響水泥需求環比回落幅度創近5年最高，1月份臨近過年一般不開工，因此復工后可能會看到前期壓抑需求的集中釋放，預計價格可能恢復至2012年4季度水平。
我們認為市場對于2013年供求格局偏樂觀的預期并未改變；水泥低庫存、現款現貨銷售、供給階段性可控(協同限產)的特征決定了在需求略有好轉時，水泥行業盈利改善速度和提升幅度將領先于其他周期品，依然維持對水泥行業“看好”的評級，我們推薦有望景氣底部復蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份；和供求格局較為穩定，業績確定性高的華東水泥股：海螺水泥、江西水泥，以及區域需求有望超預期的祁連山。
玻璃行業動態：春節之后華南市場迅速走強，華東緊跟其后，其他地區也有所上漲；華東、西南、華南多廠浮法白玻價格上調2-5元/重量箱，華北、華中個別企業上調1-4元/重量箱，西北、東北市場啟動有限，價格相對平穩。
庫存方面，南方企業較少，北方企業庫存略有增加；需求方面，南方市場已經開始啟動，北方地區還需要一段時間。
玻璃行業判斷：春節前我們預判了節后的補庫存行情，站在目前的時點上，玻璃股處于基本面及股價的雙重底部，而玻璃行業由于經銷商補庫存的原因，價格啟動均較水泥早，今年春節前，社會庫存明顯偏低，生產企業亦未出現大面積向經銷商壓貨，我們判斷，今年漲價的空間和時長有望超越往年，考慮到目前玻璃企業毛利為5-10元/重箱(全行業微利)，而提價對玻璃股盈利改善較為明顯，而若地產銷售數據好轉可維持，玻璃價格提升幅度可能會超預期。從PB估值低、業績彈性大兩個維度，建議關注：金晶科技、南玻A、旗濱集團。
PCCP管行業：南水北調中線一期河北段配套工程招標在春節后將集中展開，我們測算河北段配套工程PCCP管招標量可達河南段的1.4倍，且單體規模較大，明顯利好于龍頭上市公司，我們建議關注青龍管業、巨龍管業、國統股份。
玻璃纖維行業判斷：玻纖行業景氣依然在低谷徘徊，預計繼續向下空間已較小，我們判斷在全球制造業溫和回升的背景下，玻纖行業景氣有望緩慢復蘇、價格緩慢回升。我們建議可關注目前處于盈利谷底的玻纖行業股。
個股推薦：我們在成長性較好的細分子行業中尋找投資機會，維持看好受益于行業結構性變革且自身盈利模式轉型帶來業績高成長的防水材料行業龍頭東方雨虹。維持看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位，并在行業底部整合，蓄勢待發的長海股份。
風險提示：后續政策的低于預期、煤炭價格的大幅反彈。
水泥行業判斷：一般華東開工恢復從正月20(3月1日)開始，歷年均會有部分小企業在剛剛開工時短期壓價沖量，我們預計3月初可能看到第一輪提價，而2012年12月份受天氣影響水泥需求環比回落幅度創近5年最高，1月份臨近過年一般不開工，因此復工后可能會看到前期壓抑需求的集中釋放，預計價格可能恢復至2012年4季度水平。
我們認為市場對于2013年供求格局偏樂觀的預期并未改變；水泥低庫存、現款現貨銷售、供給階段性可控(協同限產)的特征決定了在需求略有好轉時，水泥行業盈利改善速度和提升幅度將領先于其他周期品，依然維持對水泥行業“看好”的評級，我們推薦有望景氣底部復蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份；和供求格局較為穩定，業績確定性高的華東水泥股：海螺水泥、江西水泥，以及區域需求有望超預期的祁連山。
玻璃行業動態：春節之后華南市場迅速走強，華東緊跟其后，其他地區也有所上漲；華東、西南、華南多廠浮法白玻價格上調2-5元/重量箱，華北、華中個別企業上調1-4元/重量箱，西北、東北市場啟動有限，價格相對平穩。
庫存方面，南方企業較少，北方企業庫存略有增加；需求方面，南方市場已經開始啟動，北方地區還需要一段時間。
玻璃行業判斷：春節前我們預判了節后的補庫存行情，站在目前的時點上，玻璃股處于基本面及股價的雙重底部，而玻璃行業由于經銷商補庫存的原因，價格啟動均較水泥早，今年春節前，社會庫存明顯偏低，生產企業亦未出現大面積向經銷商壓貨，我們判斷，今年漲價的空間和時長有望超越往年，考慮到目前玻璃企業毛利為5-10元/重箱(全行業微利)，而提價對玻璃股盈利改善較為明顯，而若地產銷售數據好轉可維持，玻璃價格提升幅度可能會超預期。從PB估值低、業績彈性大兩個維度，建議關注：金晶科技、南玻A、旗濱集團。
PCCP管行業：南水北調中線一期河北段配套工程招標在春節后將集中展開，我們測算河北段配套工程PCCP管招標量可達河南段的1.4倍，且單體規模較大，明顯利好于龍頭上市公司，我們建議關注青龍管業、巨龍管業、國統股份。
玻璃纖維行業判斷：玻纖行業景氣依然在低谷徘徊，預計繼續向下空間已較小，我們判斷在全球制造業溫和回升的背景下，玻纖行業景氣有望緩慢復蘇、價格緩慢回升。我們建議可關注目前處于盈利谷底的玻纖行業股。
個股推薦：我們在成長性較好的細分子行業中尋找投資機會，維持看好受益于行業結構性變革且自身盈利模式轉型帶來業績高成長的防水材料行業龍頭東方雨虹。維持看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位，并在行業底部整合，蓄勢待發的長海股份。
風險提示：后續政策的低于預期、煤炭價格的大幅反彈。
