當全球鋰電池賽道從幾年前的“野蠻生長”，邁入“精耕細作”階段，一場產業鏈、供應鏈暗戰正在悄然升級。
2月8日晚，杉杉股份披露重整投資協議，公告稱寧波杉杉股份有限公司控股股東杉杉集團、全資子公司寧波朋澤貿易、杉杉集團管理人，與重整投資人安徽皖維集團、寧波金融資產管理股份有限公司簽署了“重整投資協議”。如本次重整成功，公司的控制權將發生變更，公司控股股東將變更為皖維集團，公司實際控制人將變更為安徽省人民政府國有資產監督管理委員會。
值得關注的是，2月6日皖維高新也發了公告，海螺集團通過增資49.98億元取得皖維集團60%的股權，皖維集團擬成為海螺集團的控股子公司。這意味著，如果杉杉股份的重整成功，海螺集團這家以水泥建材為核心業務的“創建世界一流示范企業”，將間接控股鋰電材料龍頭企業杉杉股份，跨界切入鋰電材料領域。
這次重整的股權關系清晰：皖維集團作為重整投資人，擬通過重整直接獲得杉杉股份13.50%的股份（約3.04億股），并通過一致行動安排合計控制21.88%股份的表決權，整個重整投資總額上限約71.56億元。海螺集團預通過現金增資持有皖維集團60%的股權。隨著兩樁“重組”、“收購”事宜的持續推進，最終形成“海螺集團→皖維集團→杉杉股份”的股權鏈條。
海螺集團作為資產總額突破3000億元的大企業，歷經30年跨越式發展已成為以水泥建材為核心主業、多元化產業協同發展的國際化企業集團，控股經營海螺水泥、海螺新材、海螺環保、海螺材料科技四家上市公司，在全球布局620余家子公司，員工規模達5.8萬余人，連續21年躋身中國企業500強，并享有“世界水泥看中國，中國水泥看海螺”的美譽。杉杉股份1999年轉型進入鋰電池材料領域，成為國內第一家產業化負極材料企業，經過20多年的發展，已經是全球負極材料龍頭，并在長沙、寧夏、上海、寧波、郴州、寧德等地設有多家生產企業。中間的皖維集團是安徽省國有資產監督管理委員會管轄的大型企業，下轄6家子公司，核心業務為化工、化纖、建材、新材料。
杉杉集團及其子公司的重整始于2025年3月，由于第一次招募的重整投資人簽署協議后未能推進，重整草案被否，管理人于同年11月7日重啟招募。
此次第二輪招募吸引了多家產業資本的目光。此前，中國寶安也曾公告聯合子公司貝特瑞組建聯合體參與。而更早前，遼寧方大集團旗下的方大炭素、湖南省屬國企湖南鹽業集團均已公告報名參選。最終，由皖維集團與寧波金資組成的國資聯合體在本次遴選中勝出。
根據業績預告，杉杉股份預計2025年實現歸母凈利潤4億元至6億元，同比實現扭虧為盈；業績預盈主要得益于公司核心業務負極材料和偏光片業務銷量保持穩健增長。
目前，杉杉股份重整及海螺集團收購皖維集團均進入關鍵推進階段，杉杉集團及朋澤貿易的實質合并重整已歷經多輪招募，此次協議簽署為重整落地筑牢基礎，而海螺收購皖維的方案已履行董事會審議、省政府批復等核心程序。待所有程序全部落地后，海螺集團將進一步拓寬自身多元化布局的邊界，實現“傳統產業龍頭+鋰電材料巨頭”的跨界整合。
